Por Redacción INversión INmobiliaria
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Los inversores y los propietarios de viviendas aún se preparaban para lo peor cuando quedó claro que el covid-19 empujaría a la economía mundial a su recesión más profunda desde la Depresión de la década de 1930.

Ese pesimismo ahora parece fuera de lugar. Los precios de la vivienda repuntaron en la mayoría de los países de ingresos medios y altos en el segundo trimestre, según el medio The Economist.

En los países de primer mundo, aumentaron a una tasa anual del 5%. Los precios de las acciones de los promotores y los comerciantes inmobiliarios cayeron una cuarta parte en la fase inicial de la pandemia, pero se han recuperado gran parte de la caída.

Algunos mercados están burbujeando. En agosto, los precios de la vivienda en Alemania eran un 11% más altos que el año anterior; El rápido crecimiento en Corea del Sur y partes de China ha llevado a las autoridades a endurecer las restricciones a los compradores. En Estados Unidos, el crecimiento del precio medio por pie cuadrado se aceleró más rápidamente en el segundo trimestre de 2020 que en cualquier período de tres meses en el período previo a la crisis financiera de 2007-09.

Tres factores explican esta fortaleza, según The Economist: la política monetaria, la política fiscal y las preferencias cambiantes de los compradores.

Primer factor: Política monetaria

Considere primero la política monetaria. Los banqueros centrales de todo el mundo han reducido las tasas oficiales en dos puntos porcentuales en promedio este año, reduciendo el costo de los préstamos hipotecarios. Los estadounidenses pueden obtener una hipoteca a tasa fija a 30 años a una tasa de interés anual de solo 2.9%, por debajo del 3.7% a principios de año. Los estudios sugieren un fuerte vínculo entre la caída de las tasas de interés reales y el aumento de los precios de la vivienda. Algunos prestatarios pueden permitirse contratar hipotecas más grandes; a otros les resulta más fácil administrar sus préstamos existentes. Los propietarios están dispuestos a pagar más por la propiedad, porque los rendimientos de otros activos han caído. Tanto en Estados Unidos como en Gran Bretaña, los préstamos hipotecarios están alcanzando máximos posteriores a la crisis financiera.

Segundo Factor: Política monetaria

Por lo tanto, la política fiscal, el segundo factor, puede ser más importante para explicar los precios boyantes. En una recesión normal, a medida que la gente pierde puestos de trabajo y sus ingresos caen, las ejecuciones hipotecarias arrastran los precios de la vivienda a la baja, no solo al aumentar la oferta de viviendas en el mercado, sino también al dejar a los expropietarios con una imperfección en su historial crediticio, lo que la convierte en más difícil para ellos pedir prestado de nuevo. Pero esta vez los gobiernos de los países ricos han preservado los ingresos de los hogares. Las dádivas a través de subsidios salariales, planes de licencia y prestaciones sociales ampliadas ascienden al 5% del PIB.

[quote width="auto" align="none" border="#013e76" color="#59a3d9" title=""]En el segundo trimestre de los ingresos disponibles de los hogares año en el g 7 grupo de grandes economías eran alrededor de $ 100 mil millones más altos de lo que eran antes de la pandemia, así como puestos de trabajo desaparecieron por millones.[/quote]

Otras medidas apoyan directamente el mercado de la vivienda. España, por ejemplo, ha permitido a los prestatarios suspender los pagos de sus hipotecas. Los reguladores de Japón han pedido a los bancos que difieran los reembolsos del principal de las hipotecas, y Holanda prohibió temporalmente las ejecuciones hipotecarias. En el segundo trimestre, el número de propiedades hipotecadas ocupadas por sus propietarios que fueron recuperadas en Gran Bretaña fue 93% menor que en el mismo período de 2019, como resultado de políticas que disuaden las recuperaciones. En Estados Unidos, las ejecuciones hipotecarias, como porcentaje de todas las hipotecas, se encuentran en su nivel más bajo desde 1984.

Tercer factor:  Las preferencias cambiantes de los compradores

El tercer factor detrás del improbable boom inmobiliario mundial se relaciona con los cambios en las preferencias de los consumidores. En 2019, los hogares del país medio de la OCDE dedicaron el 19% del gasto a los costos de vivienda. Con una quinta parte de los trabajadores de oficina que siguen trabajando desde casa, es posible que muchos compradores potenciales quieran gastar más en un lugar mejor para vivir. Ya existe evidencia de que la gente está mejorando sus electrodomésticos.

¿Pueden los precios de la vivienda continuar su marcha alcista? Los gobiernos están reduciendo lentamente sus planes de rescate económico y nadie sabe qué sucederá una vez que finalice el apoyo. Pero la menor demanda de vivienda puede chocar con una menor oferta. Los altos niveles de incertidumbre económica disuaden la inversión: en Estados Unidos, la construcción de viviendas ha caído un 17% desde que llegó el covid-19. La experiencia de la última recesión sugiere que incluso cuando la economía se recupera, la construcción se queda atrás.

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